中泰期货：10月27日铝早评

  10月26日，隔夜沪铝小幅高开震动，未跟从LME大涨，沪铝主力2212收盘报18665涨105，LME三月铝收盘报2330涨115；现货方面，SMM华东铝报18640涨90平水跌20，佛山南储铝报18810涨100，25日铝价上涨需求受按捺，贴水扩展，佛山报价升水10下调至贴水50，无锡报价贴水10至贴水30消息面，欧元区10月制造业PMI初值46.6，为2020年6月以来新低，美国10月Markit制造业PMI初值49.9，创2020年6月份以来新低，两年来初次跌破隆替线，没有抵达预期和前值，接连四个月萎缩。基本面方面，24日SMM首要现货商场铝锭库存报62.6万吨，较上星期四下降1万吨；同期，钢联首要铝棒现货商场库存报7.6万吨，较上星期四下降0.9万吨。2022年9月未锻轧铝及铝材出口量约为49.6万吨，环比削减8.22%，同比添加0.8%。2022年1-9月未锻轧铝及铝材出口量519.7万吨，同比上一年1-9月添加27.8%。9月我国进口未锻轧铝及铝材20.33万吨，同比下降19.6%；1-9月累计进口168.05万吨，同比下降26.1%，其间进口铝锭6.47万吨，环比添加32%。电解铝产能快速添加，四川复产进展顺畅，部分企业将提早完成达产；白音华铝电9月底完成投产。逻辑及战略主张：国内铝现货体现偏紧，库存继续去化，价格支撑较强，但上方抛压较大，因商场需求疲软、决心低迷；近期外盘美国经济数据欠安，美联储平缓急进加息方案，美元大幅回落，中期经济衰退压力加重和LME制止俄罗斯金属进入商场的预期相互交织，价格预期宽幅震动。估计近期沪铝价格仍旧保持区间17800-19100震动，主张2212合约在18700-18800区间可适当布局空单（若LME宣告制裁俄罗斯金属可适当进步价格至192-19500区间）。