刚刚以军称扩大加沙地面行动“展开最猛烈空袭”！联大通过巴以相关决议！金油大涨黑色商品持续拉升

  刚刚，以军称扩大加沙地面行动，“展开最猛烈空袭”！联大通过巴以相关决议！金油大涨，黑色商品持续拉升

  今天凌晨，以色列国防军首席发言人丹尼尔·赫格里表示，以军当晚将扩大地面军事行动。

  赫格里称，过去几个小时，以色列军方加大了对加沙地带的空袭力度，并将继续开展地面行动。他表示，空军正在“非常显著地”打击地下目标。地面部队今晚将“扩大”他们的活动。过去两天，以色列国防军步兵和坦克部队对加沙地带进行了“有限的袭击”。

  赫格里表示，以色列国防军将继续袭击加沙城和加沙地带北部周边地区，并再次呼吁巴勒斯坦人撤离至加沙地带南部。

  据巴勒斯坦《圣城报》等媒体稍早前报道，以色列空军正在对加沙地带进行猛烈轰炸——有巴勒斯坦媒体将以军正在进行的轰炸称为“激烈且前所未有的袭击”，称这是本轮巴以冲突爆发以来以军对加沙地带最猛烈的空袭。与此同时，巴勒斯坦加沙地带大片地区的通信网络和互联网服务已中断。

  当地时间27日下午，北京时间今天凌晨，联合国大会关于巴以冲突的第十次紧急特别会议复会第二日，就约旦等超过48国共提的一份巴以相关决议草案表决：120票赞成，14票反对，45票弃权——尽管美国、以色列等投票反对，但赞成票超过三分之二绝对多数，决议获得通过。

  该决议呼吁立即实行持久和持续的人道主义休战，从而促成停止敌对行动，要求保护平民及国际机构，立即向整个加沙地带的平民提供基本物品和服务，呼吁撤销以色列关于加沙北部居民南撤的命令，谴责所有针对巴勒斯坦和以色列平民的暴力行为。

  受中东局势紧张影响，国际原油和黄金均盘中走高。今天凌晨，原油期货涨幅扩大，一度涨超3%，加速脱离周四所创的两周来低位。黄金盘中拉升转涨，继续收创7月末以来新高的纽约期金盘后冲上2000美元/盎司关口。

  截至收盘，COMEX 12月黄金期货收涨0.05%，报1998.50美元/盎司，连续三日刷新7月31日以来收盘高位。本周期金累计上涨超过0.20%，连涨三周，巴以冲突爆发以来持续单周累涨。WTI 12月原油期货收涨2.80%，报85.54美元/桶；布伦特12月原油期货收涨2.90%，报90.48美元/桶，和美油均脱离周四刷新的10月12日以来收盘低位。

  周五午后，黑色系板块再次走强。对于走强的原因，中信建投期货黑色研究员楚新莉认为，一是产业端黑色系成材库存顺利去化，说明当前的需求能接得住当前的产量，价格有涨的空间；二是成本端铁水由降转升，原料强势带动成材重心上移；三是宏观利好集中发酵。本周中央财政公布在2023年四季度增发2023年特别国债10000亿元，本次特别国债资金计划重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设，即聚焦在水利和“平急两用”基础设施等领域。假设特别国债的资金全部用于水利建设，将会使得水利行业用钢迅速提升。还有一个数据，1—9月份，全国规模以上工业公司实现利润总额54119.9亿元，同比下降9.0%，降幅比1—8月份收窄2.7个百分点。9月份，规模以上工业公司实现利润同比增长11.9%，超六成企业营收利润转好。工业公司利润好转，补库需求提升，钢材作为上游原材料需求向好。

  “周五《经济日报》发表评论文章称，今年三季度以来，中国经济多项关键指标回稳向好，有底气实现全年经济稳步的增长目标。释放出后续政策将进一步宽松的信号，对市场情绪形成进一步提振。”光大期货黑色系研究总监邱跃成说。

  “煤焦市场供应有所释放，双焦基本面平稳。山西、贵州等产地煤矿虽逐渐复产，但近期煤矿事故仍有发生，安全检查持续严格，整体供应增量有限。目前大秦线发运集中检修结束，迅速恢复满发，蒙煤通关量维持平稳。”杨慧丹说。

  广发期货黑色首席分析师周敏波和记者说，今年需求主线主要是出口、基建和部分制造业行业向好。分品种看，建材需求一般，板材中冷轧和镀锌板的需求依然较好，对应的是制造行业需求。了解到10月出口依然保持比较高水平，前9月钢材和钢坯出口7000万吨，同比增幅1750万吨，拉动钢材需求2%。出口底层逻辑是低成本钢材对海外市场的替代，出口需求没下降前，需求保持韧性。

  一位企业的人表示，铁矿石方面来看，市场传澳大利亚铁路工人停工，可能会影响黑德兰港，而黑德兰港是全球最大的铁矿石出口枢纽，恐营销短期的发运。目前铁矿石基本面来看仍是供需偏紧的格局，主要在于国内铁水产量维持在242的高位，尚未看到钢厂大规模检修，铁水产量短期大概率保持高位。此外，45港港口库存仅为1.11亿吨，247家钢厂进口矿库存为9042万吨，均处于历史同期低位，低库存对其价格存在较强支撑。基差的角度来说，铁矿石主力2401合约贴水现货80元左右，贴水幅度较大，总的来看，供需偏紧叠加基差过大，铁矿石的金额维持偏强格局。

  国元期货黑色研究员杨慧丹和记者说，原料端铁矿价格高位反复，近期供应端受到扰动。必和必拓在澳大利亚的铁矿石铁路工人批准了工业行动计划，包括最多24小时的停工。此次停工可能会涉及到70万吨的发运量。截至10月27日，钢厂及45港口铁矿库存共2.02亿吨，位于近四年低位。铁矿价格在低库存下波动变大。

  记者在采访中获悉，当前焦炭走势的核心在于焦煤，而8月份以来国内煤矿事故频发，导致焦煤供应持续处于低位，另外焦煤同样各环节库存都是低位，进入到冬季后，焦化厂和钢厂存在补库需求。

  对于当前钢材的供需，楚新莉和记者说，当前钢材供需无大压力，本周五大钢材品种库存持续去化，环比上周减少60.58万吨，降幅3.9%，其中降库主力集中于社会库存，厂发去库节奏表现较上周相比略有放缓。螺纹表需转降，热卷表需连续3周增加，但增量十分有限。而库存结构不差，建材继续去化，板材高库存未继续增加，反而在逐步缓解。周度数据表现不错，有必要注意一下的是产量出现反弹，铁水高位维持甚至小幅增加，对原料端形成了很好的支撑。从现货市场反应来看，本轮上涨后钢材实物成交整体一般偏好，主流地区成交较好，主要是期现成交积极，热卷成交好于螺纹，中小贸易商库存较低，上涨后补库需求较强，冷轧价格偏稳，冷热价差持续收缩。

  “黑色目前总量上没有矛盾，只存在一些结构上的矛盾。从铁元素和碳元素的源头上来看，整体的供需还是相对平衡的；结构上的矛盾来看，就是钢厂在每年的上下半年会分别有一波减产，但是今年两次减产都不彻底。钢厂接下来开始减产之后，这个矛盾也将逐步缓解，而且钢材的利润也在逐步修复。”天津启润金属有限公司研发部总经理夏君彦说。

  海鹏投资管理有限公司黑色策略高级顾问兰三女也持有同样的观点，兰三女认为，黑色系当前各个品种的矛盾都不是很大。库存周期来看，进入了主动去库和被动去库的末期，但是还没有到主动补库的库存拐点，行情的持续性和爆发力都不大。对于四季度，比较看好依赖于进口来补充供应的品种，这类品种逢低买入比做空的胜率要高。而供应和需求都在国内的这些品种，逢高空比抄底的胜率要高。

  据悉，焦煤整体供应量有所增加，但高压安检之下，煤矿维持正常生产，区域个别煤矿受自身矿井问题，局部供应仍偏紧张。焦炭方面，截至10月25日，10月份淘汰4.3米焦炉产能1530万吨置换焦化产能2105万吨，预计今年年底还能投产的焦化产能678万吨。焦化产能淘汰结束，焦化产能利用率无明显提升，整体供应一般。“原料整体供应稍显紧张，从成材利润的角度来看，钢厂普遍亏损100—200元/吨甚至更多，经过这几天上涨，钢厂亏损环比收窄30—50元/吨。但是根据最新的检修计划，短期铁水无法下降，负反馈逻辑迟迟没办法形成闭环，原料下调的空间不深，随着铁水上升，原料价格还有上升空间，成材成本将进一步抬升，做多钢厂利润的头寸需谨慎，成材涨幅未必能超过原料。”楚新莉说。

  邱跃成认为，钢材方面，四季度钢材市场面临的宏观及产业环境较为复杂。宏观层面国内政策层面仍有进一步宽松的预期，成效已开始慢慢地显现，市场流动性有望进一步宽松；但海外美国国债收益率持续攀升至2007年以来的顶配水平，美元指数也持续上升，或将对商品整体形成一定压制。产业层面粗钢产量平控政策难以执行，不过在钢厂亏损以及订单下降的情况下，钢厂减产已势在必行，从统计局数据还看国内粗钢产量从7月份开始已经连续三个月出现回落，预计四季度将继续下降，全年粗钢产量在持平于去年同期的10.18亿吨左右。

  对于后市，楚新莉认为，宏观利好接连释放，短期产业基本面压力也有所缓解，宏观与产业共振，黑色系有望继续反弹。估值上，电炉成本依然是盘面压力位，钢材2405合约偏多对待，但不建议追涨。

  “需求层面，8月以来宏观政策层面不断宽松，降息、降准、降低存量贷款利率、特殊再融资债券、特别国债发行，最新公布的9月经济呈现出较为全面的好转，工业增加值、消费、投资、出口等同比环比均出现改善，四季度钢材需求或将有所好转。在地产弱势下需求显著改善的可能性不是很大，预计四季度钢材供需将有所改善，钢价整体围绕成本波动，螺纹钢主流波动区间或在3500—4000元/吨。”邱跃成说，原材料方面，四季度铁矿石、焦煤、焦炭整体供应端较为平稳，价格表现或将更多取决于需求端。目前钢厂已全面亏损，减产检修增多，后期铁水产量将逐步下降，预计原料供需将逐步趋于宽松，价格呈现高位回调走势。

  企业的人表示，当前黑色仍处于供强需弱的格局，截至10月27日，月内螺纹周均表需量为265.88万吨，同比下降13.66%；热卷周均表需量为314.87万吨，同比增加2.57%。目前铁水产量会降低，但降幅低于预期。黑色系后市下游终端需求将进入季节性淡季，部分钢厂会有冬储需求，但冬储意向成本比较低。在利好情绪释放后，黑色系上方空间存在限制，价格易跌难涨。根据钢厂检修计划，十一月铁水仍有下行空间，钢价或随成本下行。

  宏观需求预期变化不大，四季度实际的需求预期稳。钢材需求中性情况下，目前产业端的矛盾是部分刚才仓库存储走高和原料低库存的矛盾。10月份钢材产量见顶下滑，市场交易负反馈导致原料价格有所反复，钢材在9月跌幅较大，利润亏损情况下跟随原料节奏波动。目前钢厂产量存韧性，市场选择交易原料低库存逻辑，继续推高价格。“从产业上下游看，目前只有部分钢材有仓库存储上的压力，如果钢厂减产或跌价实现库存出清后，产业端低库存依然具备做多逻辑。刚才仓库存储出清前，钢材将呈现盘整走势，考虑成本有韧性，下方跌幅有限。操作上依然建议逢回调偏多参与。”周敏波说。